叶尚志:全球利率触底回升 债市股市波动加剧

腾讯财经 来源:互联网 发表于 2016/09/18 01:15:35
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      港股大盘完成兑现了上期提及过的短期寻顶行程,恒指在上周五冲高见了24364的13个月新高,并且在本周一急挫800点后,可以确立短期顶位已出现。在大盘短期见顶后,后市将以向下运行来发展。由于港股最近的一波涨势,从6月底英国公投脱欧后起步,涨了有两个半月,恒指的累涨幅度达到有4000点。如果港股现在开始进入涨后调整的话,相信这波调整不会就一天完成,调整的幅度也会来得较大。因此,操作上,目前未宜过份急进,仍要继续注意短期下跌波动性风险。

      走势上,恒指跌穿了23400的好淡分水线,回震调整已见出现,而中短期支持位维持在22700,不容有失,否则跌势将进一步深化加剧。事实上,环球股市近日来的波动亦出现了加剧,美股道指跌穿了18250至18650的一个多月横盘区,新兴市场股市MXEF指数连挫三日、跌穿前一级微型浪底889,A股上综指在周一跳空下挫、一举下破10日、20日和50日线。而从近期市况观察,全球利率出现了整体触底回升,可能是令到已弹升了两个月、已上升至高点水平的环球股市,出现震荡调整的原因。

      过去一周,全球利率有整体触底回升的迹象。其中,美国10年国债收益率,上升至1.72%的3个月高,而德国10年国债收益率,也从负利率水平回升至0.069%。美联储大有机会在年底前加息0.25%,可能是全球利率触底回升的触发因素,但是,在本月初杭州G20会议后,全球利率就开始整体攀升,是否全球央行在会议上已达成了一些协议,是值得去考虑的,这个可能是全球利率触底回升的背后最大原因。

      在6月底英国公投脱欧后,市场预期全球央行将有加推量宽来维稳。然而,到目前为止,只有英伦银行在8月4日的议息会议上,宣布了减息0.25%,并且加大了有期限的购买资产计划。其他央行按兵不动,以至美联储有进一步加息机会,令到市场揣测维持了好几年的全球量宽计划,可能已到了一个阶段性的终结。虽然目前未届全球央行收紧的阶段,但是如果全球量宽暂停的话,以美国加息作为触发点,全球现时过份偏低的利率水平,将有机会做出修正、出现触底回升。在利率正常化的过程当中,对于金融市场会构成震荡冲击,环球债市和股市在近日的波动已开始加剧,要注意系统性风险有正在提升的趋势。

     

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